2026-01-16 10:15  
▲ 台积电首席执行官（CEO）魏哲家（左）及英伟达CEO黄仁勋，去年11月在台湾新竹举办的“台积电体育日”活动上交谈。台积电在全球无晶圆厂（无工厂只设计的企业）半导体企业中，拥有约70%的压倒性市场份额，其营业利润超过了整个三星电子。/韩国盖蒂图片社
全球第一大晶圆代工（半导体委托生产）企业台湾台积电，去年第四季度（10-12月）创下了有史以来最高的销售额和利润，这是自去年第二季度以来连续三个季度刷新纪录。受此影响，2025年全年的销售额和利润均创下历史新高。在人工智能（AI）半导体需求爆发式增长的背景下，台积电垄断了英伟达、AMD等主要高性能AI芯片设计企业的订单，所以取得了这一成果。

台积电15日宣布，去年第四季度销售额为337.3亿美元（约合49万亿韩元），较去年同期增长21%，净利润增长35%，达到163亿美元。营业利润为182.15亿美元，超过了三星电子去年第四季度的营业利润（138亿美元）以及2018年第三季度创下的美元计季度最高营业利润（161亿美元）。台积电预计今年的销售额还将增长30%。半导体行业相关人士说：“随着最先进工艺的销售额开始得到正式反映，预计高增长将持续下去。”

排队求购“更多芯片”的科技大厂们……台积电营收的54%为利润

台积电作为纯代工（单一）业务模式的公司，其营收约为涵盖半导体、智能手机、家电业务的三星电子（去年第四季度营收93万亿韩元，人民币月4390亿元）的一半。但台积电的营业利润能超过三星电子，是得益于其营业利润占营收的54%的高收益结构。普通大型制造业、IT硬件企业的营业利润率（营业利润占营收的比例）通常仅为5%-15%，而效率更高的软件企业也只有20%-30%的水平，因此台积电的盈利能力可谓是压倒性的。台积电之所以能获得如此高的利润，是因为其大部分营收来自高附加值的尖端工艺，同时由于最近人工智能（AI）需求的激增，形成了客户排队求购的“供方优势”市场。特别是台湾政府提供了各种税收优惠和研发（R&D）费用的支持，也是台积电盈利能力特别高的原因之一。

台积电（TSMC）称，去年第四季度，最新的3纳米工艺销售额占整体销售额的28%，比前一季度增长了3个百分点，创下历史新高。在晶圆代工工艺中，数字越小表示技术越先进。3纳米工艺是主要生产最新AI半导体和旗舰移动芯片的“最先进工艺”。其市场占有率压倒性地高，几乎没有竞争对手，因此盈利能力自然相对高。这意味着，像AI半导体这样的高附加值尖端产品，同时推动了台积电销售额的增长和盈利能力的提升。

乘着AI春风的TSMC

实际上，AI半导体在台积电（TSMC）销售额中所占的比重正在日益扩大。证券界认为，台积电传统上的最大客户苹果的销售额占比从2024年的22%-25%水平下降到去年的20%左右。相反，原本2024年占比为10%左右的英伟达（NVIDIA）的比重正在逐渐增加。有预测认为，今年内英伟达的比重将攀升至与苹果相近的水平。

在台积电的高级封装（CoWoS：将多片半导体粘合在一块板上）生产线上，英伟达已经抢占了整体生产能力的一半以上。有分析称，未来两年的AI GPU（图形处理器）将处于“售罄状态”。IT专业媒体The Information表示：“最尖端芯片的需求是台积电生产能力的三倍。英伟达、谷歌、博通等公司的订单激增，到了台积电根本消化不了的地步。”

台积电在新一代2纳米工艺方面的市场主导地位也正在得到加强。从去年第四季度开始2纳米工艺已投入量产，预计今年起该领域的销售额将正式反映在业绩中。台积电的2纳米工艺良率在70%-90%之间，比三星电子更稳定。2纳米专用生产线也立足于与苹果、英伟达等核心客户的长期合同，提前预售了数年的产量。当天，台积电预计今年第一季度销售额将达到346亿-358亿美元，继去年第四季度后连续第九个季度实现增长。

在美国新建5家工厂……也存在收益恶化的忧虑

台积电计划将数百亿美元的设备投资集中于2纳米和先进封装的扩大方面，以巩固其占全球代工市场70%的“霸主”地位。不过也有人担心，随着在美国生产设施的扩大，其盈利能力可能会下降。台湾政府在美国关税的谈判中，以台积电在美国亚利桑那州新建5家半导体工厂为条件，将对等关税从原来的20%降低到15%。美国台积电工厂的半导体生产成本约为台湾的2.4倍，人工和原材料成本也约为两倍。如果台积电在美国的5家半导体工厂正式投入运营，从长期来看，目前的总利润率（60%左右）预计将降至53%左右。