川普變數與中東硝煙 台股劇烈震盪AI來護體
今年以來國際政經情勢詭譎難測，中東戰事牽引市場情緒反覆，不過在人工智慧（AI）需求持續帶動下，各金融機構普遍看好台灣中長期經濟表現，同時，台股在震盪中展現 相對抗跌力道，歷經修正後，只要企業獲利維持正向，未來行情仍具上行空間。
戰火擾動 vs 獲利撐盤 大盤回測季線後反彈
渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪表示，自今年2月28日美國對伊朗發動軍事打擊以 來，全球金融市場面對高度不確定性，但多數股市在這一波修正中，測試年線後即回升。在亞洲 股市方面，包括日本、南韓、台灣 都是在季線附近盤整後就往上走高，顯示金融市場並未進入過 度恐慌的情緒之中。
觀察台股加權指數走勢，3月 初開始，受到中東戰事引發的國際油價波動及高通膨疑慮影響，台股呈現劇烈上下震盪，盤 面輪動相當快速，更一度在國際利空下回測季線，然而買盤仍展現一定支撐力道。
美國總統川普4月8日宣布延 後兩週對伊朗採取大規模軍事行動，促使市場對中東局勢升溫的憂慮降溫，資金迅速回流股 市，台股加權指數一度創下單日大漲1,531.56點紀錄，為史上第 二大收盤漲點。
劉家豪指出，儘管中東衝突情勢變化，仍會在短期內擾動市場情緒，但預期對全球經濟的影響 不至於進一步擴大。尤其在股市 方面，4月起美國企業陸續公布 第一季財報，強勁的企業獲利預 期將支撐股市後續回升，只要中 東衝突情勢一降溫，先前受壓抑 的科技類股便可望出現反彈。 除了美 股 之 外，劉 家 豪 表 示，渣打銀行首席投資辦公室 （CIO）也相對看好亞股表現。理由是近期油價飆升雖衝擊亞 洲進口成本，但若油價漲勢僅屬 短期，印度與中國股市的回檔將 有機會提供具吸引力的進場點； 同時，受惠於半導體產業帶動 的獲利增長，也調升台股投資 評等至「看好」。 「成也AI敗也AI」 警惕資本配置資源集中 根據合庫投顧研究團隊預 估，在考量國際政經情勢仍具不 確定因素的情況下，今年台股加 權指數區間可能落在2萬9,100點 至3萬8,500點之間，主要是基於 三個條件：首先是全球雲端AI 運算相關巨頭的資本支出持續 擴張，再來是全球伺服器供應鏈 訂單交付順暢，最後則是高階記 憶體成本可控，沒有出現大幅上 揚的狀況。 不過，合庫金控首席經濟學家 徐千婷仍提醒，資料中心、電力 基建與半導體形成新一輪資本 支出循環，既是重要的成長動 能，也意味著資源配置與產業 集中度同步提高。她認為，當資 金、政策與市場題材集中在單一 方向，需要注意的是，資源配置 的失衡何時達到臨界點。 徐千婷說明，今年全球經濟 面對的最大風險仍是AI，美國 CSP（雲端服務供應商）業者的 資本支出是否能延續，為左右 經濟走勢關鍵因素，呈現「成也 AI，敗也AI」的格局。另外需要 注意的是政策風險及地緣政治 風險，包括美國關稅政策變化， 是否可能因加徵關稅導致尾端 風險浮現，另須留意非經濟因素 對金融市場情緒的衝擊，以及能 源價格對整體物價及央行決策 的影響性。 亞股三雄大點名 日韓台靠AI鏈領漲全球 細觀其他國家股市表現，元富 投顧董事長江浩農提到，回顧去 年，南韓股市是全球51個主要股 市中，表現最為突出的市場，主 要原因除了政權輪替、國會及行 政權歸一，也受惠於AI商機浪 潮及市場改革措施；至於日本股 市則因過去幾年東京證券交易 所推動結構性改革，引導企業調 整董事會性別比例、持續購買 庫藏股並增加配息等，預期成 果將在今、明兩年逐漸發酵。 永豐金控研究團隊則指出， 今年以來，日本、南韓、台灣等 亞洲股市的表現優於其他市場， 主要在於美國近期資金動能偏 弱，而這些國家具備AI需求受惠 的延伸。舉例來說，日本的PCB （印刷電路板）與被動元件、南 韓的記憶體、台灣的半導體及 AI零組件，均為推升這波漲勢 強於其他市場的主要原因。 永豐金控研究團隊說明，中長 期而言，這波因AI需求牽動的趨 勢仍將延續，但仍需留意短期風 險，包括受戰爭因素影響而驅動 避險，或者資金回流美國所帶來 的獲利了結賣壓等。 至於AI以外的非科技類股方 面，永豐金控研究團隊補充，可 留意同樣受惠AI需求崛起、對 電力需求擴增的重電類股；另 在工具機產業方面，日本工具機 出口年增率回升，可望帶動相關 工具機廠商業績增溫。
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